TCNS的股票现在低于现金出价？这里面当然有猫腻

2023-05-09 12:43:07 来源：CapitalWatch 小 中

(资料图)

ABFRL提出收购要约的消息公布后，印度品牌女装平台TNCS Clothing(NSE: TCNSBRANDS)的股价下跌19%。这看起来很奇怪，因为他们现在比出价本身的现金条件低90卢比，或大约20%。

由于我们非常确定收购会通过——创始人已经签署了协议，ABFRL看起来肯定会获得控制权——那么报价和市场价格之间的折扣应该只是持有到交易完成的财务成本。

好好想想吧。有现金出价。因此，我们知道在未来某一天，TCNS股票将价值503卢比。因此，TCNS今天的价值应该是503卢比减去持有股票到未来日期的成本。也许还要减去这笔交易无法通过的风险。但在宣布全部收购条款后，TCNS股价下跌19%，目前为417卢比。

对于一家接受现金收购的公司来说，这是一个非常非常大的缺口。那么，这里发生了什么?

问题在于要约的全套条款:“作为交易的一部分，ABFRL将有条件公开要约，以每股503卢比的价格从公众股东手中收购至多29%的股份，并从创始人发起人手中收购剩余股份，以达到TCNS 51%的总股权。”好吧，这只是部分现金交易，并不是所有人都能获得全部股权。

此外，剩余的49%将以一个似乎不太有利的价格交换扩大后集团的股权。这实际上意味着出价不是现金价格，而是现金和股票的混合价格。它被认为比现金本身的价值要低得多。

事实上，经纪人的一般建议是在市场上卖出——这就是他们正在做的，因此价格下跌。

收到收购要约后股价下跌是很奇怪的，但这种情况确实发生过——就像这里一样。

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